노련한 투자자는 사업가처럼 행동할 줄 알고, 관록의 사업가는 투자자처럼 생각할 줄 안다.
시장이 가치를 알아줄 것이라는 예측은 우리가 통제할 수 없는 영역입니다.
진정한 투자는 가격이 언제 가치에 수렴할지를 맞히는 게 아니라, 가격이 가치에 수렴할 수밖에 없는 조건을 확인하는 것입니다.
주가는 수급과 심리에 따라 흔들리지만, 기업의 가치는 결국 경영진의 행보에 달렸습니다. 따라서 투자자는 변동성이 큰 주가보다 경영진이 가치를 만들어내는 과정을 살피며 투자를 결정해야 합니다.
다음은 투자자가 바라본 경영진이 갖춰야 할 최소한의 조건입니다.
첫째, 객관적으로 검증할 수 있는 구체적인 ‘마일스톤 공시’가 있어야 합니다.
둘째, 자본 배분의 원칙이 투명하고 일관적이어야 합니다.
셋째, 경영진의 보상과 지분이 주주의 장기적 이익과 연결되는 ‘스킨 인 더 게임’이 작동해야 합니다.
좋은 투자는 “언제 주가가 오를까?”를 맞히는 게임이 아닙니다.
“무엇이 실제로 변하고 있으며, 그 변화가 어떤 조건에서 기업가치로 축적되는가?”를 확인하는 과정입니다.
주가는 파도에 흔들리는 배처럼 움직이지만, 경영진의 전략과 실행은 기업의 가치를 쌓아가는 엔진과 같습니다.
따라서 가격 예측에 매달리기보다 경영진의 계획과 실행력을 검증하는 것.
그것이 통제할 수 없는 가격보다, 우리가 확인할 수 있는 가치에 투자하는 방법입니다.