정보 = 사실
가치 = 사실에 대한 판단
가치 = 정보 × 해석 × 시간
인내와 자비의 가치를 모른다면 시간은 약이 아니라 독이다. 투자에서 시간이 항상 우호적으로 작용한다는 믿음은 위험하다. 잘못된 판단 위에 얹힌 시간은 손실을 복리로 키울 뿐이다. 인내 없는 기다림은 방치가 되고 자비 없는 태도는 시장 변화에 대한 적대감으로 변한다. 주가가 오르지 않는 시간을 견디지 못하면 조급한 매매로 스스로 독을 마신다.
가치를 배운다는 것은 이 시간을 다루는 법을 익히는 일이다. 산업과 실적의 흐름을 이해하면 하락은 실패가 아니라 과정이 된다. 기업이 버티는 시간을 존중할 수 있을 때 비로소 투자자는 시장과 싸우지 않게 된다. 그 순간부터 시간은 자산을 갉아먹는 독이 아니라 복리를 발효시키는 약으로 바뀐다. 투자의 성패는 정보보다 시간을 어떻게 대하느냐에서 갈린다.